Opinião e Análise

Bárbara Baião

A consolidação da escolha de Gabriel Galípolo para o comando do <a href="https://www.jota.info/tudo-sobre/banco-central">Banco Central</a> inaugura uma nova etapa na estratégia do governo em administrar as incertezas de agentes econômicos.
O ex-secretário-executivo de <a href="https://www.jota.info/tudo-sobre/fernando-haddad/">Fernando Haddad</a> converteu o franco favoritismo em definição depois de conduzir, nas últimas semanas, um jogo retórico alinhado ao Planalto que se mostrou bem-sucedido em estancar a piora das expectativas.
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A ofensiva a partir das declarações públicas começou após o racha no Copom de maio, com posições divergentes sobre o ritmo de corte da Selic entre os indicados de <a href="https://www.jota.info/tudo-sobre/lula">Lula</a> e <a href="https://www.jota.info/tudo-sobre/jair-bolsonaro">Bolsonaro</a>, abrindo caminho para uma atuação mais consensual entre integrantes do colegiado ainda sob o comando de <a href="https://www.jota.info/tudo-sobre/roberto-campos-neto">Roberto Campos Neto</a>.
Na condição de indicado formal, o efeito do discurso de Galípolo no controle de expectativas vai esbarrar na postura a ser adotada a partir das próximas reuniões do Copom. É crescente no mercado a aposta de que o BC terá de subir juros na próxima reunião, em setembro, e a forma como o futuro presidente da autoridade monetária agir deverá fazer preço. Até porque a leitura é de que nos discursos recentes Galípolo tem sido mais rigoroso sobre chamar atenção para riscos que levariam ao aumento da Selic do que o próprio Campos Neto. Se frustrar as expectativas, a reação da Faria Lima tende a ser negativa.
Galípolo é conhecido entre autoridades pela capacidade de traduzir de forma prática temas complexos, além da habilidade política, característica que o fez cair nas graças tanto de Lula como do Congresso, o que deve render a ele uma sabatina tranquila na Comissão de Assuntos Econômicos (CAE) do Senado.
Se o atual ministro da Fazenda é lido como o filho favorito do presidente da República, o futuro presidente do Banco Central é comparado a um neto do petista por observadores privilegiados de Brasília.
Desde a transição, a boa relação tem garantido trânsito livre de Galípolo ao Palácio do Planalto para tratar de diversos temas que não se limitam à economia. Mas o acesso não necessariamente deve ser convertido na nova função em sinônimo de subserviência. Se Lula costuma valorizar quem entrega, Galípolo tem sido bem-sucedido até aqui em mostrar novos caminhos para entregar ao Planalto ações que atingem o objetivo pretendido da ocasião, como o controle do câmbio, nas últimas semanas.
Com o fiscal ainda no radar de preocupações, e as incertezas sobre a viabilidade de um programa mais agressivo de corte de despesas a partir do ano que vem, para além da revisão de benefícios anunciada, Galípolo deve atuar na posição de zagueiro. Isso significa que a condução de juros para o controle da inflação pode flutuar a depender das incertezas econômicas que ultrapassam a política monetária.
É esperado também que a futura gestão, a partir de janeiro, atue em maior sintonia em outras pautas tocadas pela autoridade monetária, como a de inovação e tecnologia. É improvável que, com Galípolo, Lula soubesse pelo jornal de um anúncio como o Drex, moeda digital do BC de Campos Neto. Uma interlocução maior com outros agentes econômicos e movimentos da sociedade civil para além do mercado também deve ganhar força, como o embrião da pesquisa com empresas, a Firmus.
Por fim, o ainda diretor de Política Monetária deve ter papel central na escolha do nome que vai sucedê-lo na diretoria, assim como nas outras duas vagas a serem abertas no fim do ano e preenchidas por nomes de carreira. Essas definições ainda estão em aberto e devem ser debatidas ao longo dos próximos meses.

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JOTA

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