Ricardo Barboza

Spoiler: solução! Mas vejamos em detalhes.
Nos últimos dias, as <a href="https://www.jota.info/tudo-sobre/fintechs">fintechs</a> tomaram conta do noticiário. Nunca houve tanto interesse da população sobre essas empresas. De fato, agora em setembro, as buscas no Google sobre o tema bateram recorde histórico, como mostra o gráfico abaixo.
<img class="aligncenter wp-image-577160 size-full" src="https://portal.jota.info/wp-content/uploads/2025/09/captura-de-tela-2025-09-12-as-18-50-53.png" alt="" width="1092" height="689" />
O interesse, contudo, surgiu por um motivo negativo: algumas empresas, que se passam por fintechs, foram flagradas em esquemas de lavagem de dinheiro e ligação com o crime organizado. Nesse esquema, estavam também bancos, fundos, corretoras e gestoras de investimentos, mas muito da ênfase midiática recaiu sobre as fintechs. Diante disso, importante frisar, como bem disse o presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, que “<a href="https://g1.globo.com/economia/noticia/2025/09/05/presidente-do-bc-diz-que-setor-financeiro-apoia-fiscalizacao-e-que-faria-lima-e-fintechs-sao-vitimas-e-um-criminoso-usando-aquilo.ghtml" target="_blank" rel="noopener">as fintechs são vítimas do crime organizado</a>”.
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As fintechs geram muitos benefícios à sociedade, como mostrarei em seguida, com base em amplo conjunto de estudos, e vêm sendo estimuladas em vários países. A pior coisa que o Brasil poderia fazer nesse momento é demonizar o setor ao invés de fortalecê-lo e torná-lo mais seguro.
Mas, afinal, o que são fintechs? Segundo o <a href="https://www.bcb.gov.br/estabilidadefinanceira/fintechs" target="_blank" rel="noopener">site do Banco Central</a>, “fintechs são empresas que usam tecnologia intensiva para inovar nos mercados financeiros, criando novos modelos de negócio”.
Pela definição, vê-se que fintechs são veículos de inovação – e inovação é um dos motores da produtividade, a chave do crescimento. Vale dizer, inovações no setor financeiro são ainda mais relevantes: como disse Joseph Stiglitz, Nobel de Economia, o <a href="https://documents1.worldbank.org/curated/en/239281468741290885/pdf/multi-page.pdf" target="_blank" rel="noopener">setor financeiro funciona como o “cérebro do sistema econômico”</a>, pois é responsável pela alocação de recursos na economia como um todo.
Um <a href="https://www.bis.org/publ/work838.pdf" target="_blank" rel="noopener">estudo publicado pelo BIS</a> mostra que o surgimento de fintechs tende a ser mais intenso em países com elevada exclusão financeira e altos custos de intermediação bancária, refletindo uma resposta à demanda reprimida da população a serviços mais acessíveis.
Não é por acaso que o Brasil desenvolveu um dos ecossistemas de fintechs mais vibrantes do mundo. Quando começaram a surgir, o país enfrentava níveis muito maiores de exclusão financeira e taxas de juros ainda mais elevadas do que as atuais. Hoje, segundo <a href="https://www.iadb.org/pt-br/noticias/estudo-ecossistema-fintech-na-america-latina-e-no-caribe-supera-3000-startups" target="_blank" rel="noopener">pesquisa do BID</a>, o Brasil é o líder indiscutível de fintechs na América Latina.
Isto posto, vamos ver o que dizem as evidências empíricas sobre fintechs. Nos últimos anos, o tema ganhou espaço em investigações acadêmicas.
Primeiro, as <a href="https://www.elibrary.imf.org/view/journals/001/2021/090/article-A001-en.xml" target="_blank" rel="noopener">fintechs são fundamentais para a inclusão financeira</a>. Com modelos digitais de baixo custo, passaram a oferecer, por exemplo, contas sem anuidade e serviços acessíveis a quem antes estava fora do sistema, sobretudo pessoas de baixa renda.
De fato, <a href="https://www.mastercard.com/news/latin-america/pt-br/noticias/comunicados-de-imprensa/pr-pt/2025/fevereiro/o-novo-relatorio-da-mastercard-destaca-o-papel-fundamental-das-fintechs-na-promocao-da-inclusao-financeira-na-america-latina-e-no-caribe/" target="_blank" rel="noopener">pesquisa da Mastercard de 2025</a> revela que 58% dos clientes de fintechs no Brasil acessaram produtos e serviços financeiros antes inalcançáveis para eles – o maior patamar entre os países pesquisados da América Latina.
Aliás, o Brasil é hoje um sucesso mundial de inclusão financeira, reconhecido pelo Banco Mundial no recém-lançado <a href="https://www.worldbank.org/en/publication/globalfindex" target="_blank" rel="noopener">Findex de 2025</a>, em parte por causa das fintechs. Foram quase 60 milhões de brasileiros bancarizados na última década, com a bancarização hoje alcançando quase 100% da população adulta.
E não para por aí. Estudos indicam que fintechs: (i) <a href="https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/S0165176521001671?casa_token=gBbwmHjf0vgAAAAA:pvjwEVamZaFSNzrTDRyiNx22NDSnMmqGS2r1cBuUlihcDvCTy9KLfvE45jYWz32M12VZMX5DEKiZ" target="_blank" rel="noopener">ampliam crédito para micro, pequenas e médias empresas</a>, (ii) têm alto <a href="https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/S0148619518300390" target="_blank" rel="noopener">impacto em regiões com menos agências</a> bancárias, reduzindo a distância geográfica como barreira ao crédito (lembrando que 51% dos municípios brasileiros hoje não têm agência, como mostra <a href="https://somoszetta.org.br/wp-content/uploads/2025/09/Zetta-Innovation-and-Financial-Inclusion-The-Silent-Revolution-of-the-BCB.pdf" target="_blank" rel="noopener">pesquisa recente da Tendências Consultoria</a>); (iii) <a href="https://repositorio.fgv.br/server/api/core/bitstreams/173d33da-d200-4018-95ee-fa3cbcdf83d5/content" target="_blank" rel="noopener">reduzem a exclusão financeira de mulheres</a>; (iv) <a href="https://somoszetta.org.br/wp-content/uploads/2024/06/EstresseFinanceiro_V4.pdf" target="_blank" rel="noopener">reduzem o estresse financeiro</a> das pessoas; (v) fortalecem políticas de democratização do sistema financeiro, liderando as estatísticas do Pix e do <a href="https://dashboard.openfinancebrasil.org.br/transactional-data/ranking/receivers" target="_blank" rel="noopener">Open Finance Brasil</a>.
Há ainda outro aspecto central, talvez o mais importante: a competição. Sabemos que o Brasil ainda tem um <a href="https://somoszetta.org.br/wp-content/uploads/2025/09/Zetta-Innovation-and-Financial-Inclusion-The-Silent-Revolution-of-the-BCB.pdf" target="_blank" rel="noopener">sistema bancário muito concentrado</a>, com os cinco maiores bancos dominando quase 70% da carteira de crédito, dos ativos e dos depósitos. Não por acaso, o <a href="https://data.worldbank.org/indicator/FR.INR.LNDP" target="_blank" rel="noopener">spread bancário brasileiro é o terceiro maior do planeta</a>, mais de cinco vezes o observado nos países de renda média-alta (pares do Brasil). Sim, existem quase 20 estudos mostrando que competição e concentração afetam o spread bancário.
Nesse contexto, fintechs funcionam como um sopro de ar fresco. Por exemplo, o FMI mostrou, em seu último <a href="https://www.elibrary.imf.org/view/journals/002/2025/194/002.2025.issue-194-en.xml?cid=lk-com-elib-latest" target="_blank" rel="noopener">Article IV para o Brasil</a>, que a exposição dos bancos brasileiros à concorrência das fintechs reduz taxas de juros e margens líquidas de juros. O mesmo aponta um <a href="https://www.bcb.gov.br/pec/wps/ingl/wps571.pdf" target="_blank" rel="noopener">texto para discussão</a> de José Renato Ornelas e Alexandre Pecora do Banco Central. Pesquisas internacionais, <a href="https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/S1544612323000594" target="_blank" rel="noopener">uma delas feita com 91 países</a>, chegam à mesma conclusão: a concorrência gerada pelas fintechs reduz as taxas de juros.
Esse movimento tem implicações ainda maiores. Muito se fala que a política monetária no Brasil tem baixa potência porque seus canais de transmissão são obstruídos. E de fato são. Pouco se comenta, porém, que um dos gargalos está no canal do crédito, causado por spreads elevados. Afinal, estes podem reduzir a sensibilidade das taxas de empréstimo à taxa básica, bem como reduzir a sensibilidade da demanda por crédito.
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Ora, se fintechs comprovadamente aumentam a competição, e se competição comprovadamente reduz spreads, elas ajudam a desobstruir o canal do crédito e, assim, aumentar a potência da política monetária no Brasil. E, para quem não sabe, <a href="https://www.scielo.br/j/rep/a/3vqqzfLtzwFhXs7LZndgP5f/?lang=pt&amp;format=pdf#:~:text=S%C3%A3o%20cinco%20os%20principais%20mecanismos,v)%20canal%20das%20expectativas%20inflacion%C3%A1rias." target="_blank" rel="noopener">mais potência monetária implica em uma menor taxa real de juros no país</a>.
Antes de finalizar, é bom dizer: parte relevante das fintechs já é regulada pelo BC e são bem-vindas as <a href="https://www.bcb.gov.br/detalhenoticia/20827/nota" target="_blank" rel="noopener">medidas recém-anunciadas</a> para reforçar a segurança do Sistema Financeiro Nacional. Mas, para que a regulação seja universal, capaz de observar todos os players, é urgente fortalecer a capacidade de supervisão do BC.
A agenda regulatória cresceu nos últimos anos, mas o quadro de servidores diminuiu sensivelmente. <a href="https://www.bcb.gov.br/content/publicacoes/rig/RIG_2024.pdf" target="_blank" rel="noopener">O BC tinha 4.727 servidores ativos em 2009. Em 2024, eram 3.189, uma queda de 33%</a>. A qualidade técnica do Banco Central é reconhecida, mas recursos humanos e orçamentários são fundamentais para que a instituição continue cumprindo, com a mesma excelência, suas atribuições, cada vez mais ampliadas.
Como adiantei lá no começo, fintechs são solução – e as evidências deixam isso claro. Para que o Brasil aproveite plenamente esse potencial, é essencial que o ambiente institucional continue evoluindo, de forma a dar ao Banco Central os meios necessários para seguir liderando a agenda de inovação, competição e estabilidade financeira.
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As opiniões expressas neste artigo são pessoais.

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Para que o Brasil aproveite plenamente esse potencial, é essencial que o ambiente institucional continue evoluindo

Fintechs: problema ou solução?

Para que o Brasil aproveite plenamente potencial das fintechs, é essencial que o ambiente institucional continue evoluindo