João Gabriel de Araujo Oliveira

Camila Ramos de Amorim

A crescente relevância das finanças sustentáveis no cenário internacional tem redefinido o papel das instituições financeiras na implementação de políticas climáticas, uma vez que, tradicionalmente responsáveis pela intermediação do crédito, captação de recursos e custeio da atividade produtiva, os bancos passaram a desempenhar uma função estratégica na mobilização de capital para a transição rumo a uma economia de baixo carbono.
Nesse contexto, mercados regulados de carbono, como o Sistema Brasileiro de Comércio de Emissões (<a href="https://www.jota.info/tudo-sobre/sbce">SBCE</a>), dependem de uma infraestrutura financeira eficiente para garantir a emissão, o registro, a custódia, a negociação e a liquidação dos créditos de carbono, além de viabilizar o financiamento de projetos de mitigação das emissões.
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Assim, o fortalecimento e a internacionalização do sistema bancário brasileiro tornam-se elementos centrais para compreender a capacidade do país de consolidar um <a href="https://www.jota.info/tudo-sobre/mercado-de-carbono">mercado de carbono</a> competitivo e integrado às redes globais de financiamento climático.
Essa relação ganha maior relevância diante das transformações observadas no sistema financeiro brasileiro nas últimas décadas. Durante os anos 1990 e parte dos anos 2000, o mercado nacional caracterizou-se pela forte presença de bancos estrangeiros, atraídos pelas elevadas taxas de retorno, pela expansão do crédito e pelo crescimento econômico.
Entretanto, a década seguinte foi marcada pela redução ou encerramento das operações de diversas instituições internacionais, enquanto bancos brasileiros ampliaram significativamente sua atuação no exterior por meio da aquisição de instituições financeiras, abertura de subsidiárias, expansão de plataformas digitais e oferta de serviços financeiros internacionais.
Como resultado, o Brasil passou gradualmente de receptor de capital bancário estrangeiro para um agente mais ativo na exportação de serviços financeiros e de capital, fortalecendo sua capacidade de conectar o mercado nacional de carbono às redes internacionais de financiamento sustentável.
Nesse contexto, a internacionalização dos bancos nacionais possui implicações relevantes para o funcionamento do mercado brasileiro de carbono, pois essas instituições exercem um papel central na intermediação de recursos entre investidores e agentes econômicos. Nessa lógica, ao expandirem sua atuação para diferentes jurisdições, ampliam a capacidade de conectar o SBCE aos mercados globais de capitais, aproximando investidores internacionais dos ativos ambientais emitidos no país.
Com isso, tal movimento favorece a entrada de recursos destinados ao financiamento da descarbonização, aumenta a liquidez do mercado e estimula o desenvolvimento de instrumentos financeiros voltados às finanças sustentáveis. Dessa forma, o SBCE deixa de operar exclusivamente sob uma lógica doméstica e passa a integrar uma rede internacional de investimentos ecológicos, na qual os créditos de carbono assumem características cada vez mais próximas de ativos negociados em escala global.
Entretanto, essa integração também amplia a complexidade regulatória e os riscos associados ao funcionamento do mercado de carbono. A internacionalização das instituições financeiras expõe o SBCE às oscilações dos mercados internacionais, às mudanças regulatórias em outras jurisdições, às variações cambiais e às alterações nas estratégias globais de investimento em ativos ambientais.
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Paralelamente, a crescente participação dos bancos intensifica o processo de financeirização dos créditos de carbono, ampliando a atuação de investidores institucionais e fundos especializados. Embora esse processo contribua para elevar a liquidez e expandir as fontes de financiamento da transição ecológica, também pode aumentar a volatilidade dos preços, incentivar movimentos especulativos e afastar os créditos de sua finalidade como instrumento de política climática.
Assim, a internacionalização do sistema bancário brasileiro representa simultaneamente uma oportunidade para fortalecer o SBCE e um desafio para a regulação prudencial, exigindo mecanismos de supervisão capazes de conciliar a integração aos mercados globais com a preservação da estabilidade financeira e da integridade ambiental do sistema.

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JOTA

Desafios e oportunidades para o Sistema Brasileiro de Comércio de Emissões

Finanças sustentáveis e internacionalização bancária

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